A股市场连续28个交易日成交额突破2万亿元的异常活跃现象，与金融监管三巨头即将集体亮相的预告，让投资者对即将到来的行情充满期待。
北京时间周五凌晨，美联储如预期降息25个基点，这是今年美联储第一次降息，也是自2020年以来的首次降息转向。尽管降息幅度未能达到部分投资者期待的50个基点，但全球市场已经闻风而动。
1 全球市场共振，新兴市场迎来资金潮
在美联储降息与AI热潮的双重推动下，全球金融正经历一场罕见的广泛上涨。美股表现亮眼，标普500指数与科技股主导的那斯达克指数本周双双刷新历史高点。
新兴市场股票表现尤为出众，今年已经超越全球股指，显示投资人风险偏好急剧提升。MSCI全球所有国家指数同样触及历史新高。
这种热潮不仅限于股市，信用债市场也呈现乐观行情。衡量美国高等级公司借贷成本与国债之差的信用利差，已缩小至0.8个百分点以下，创下1998年来新低。
2 A股自成一道，独立行情显露端倪
当全球市场狂欢之际，A股市场却呈现出独特的运行轨迹。本周A股三大指数走势分化，上证指数周跌1.30%，而深成指周涨1.14%，创业板指周涨2.34%。
板块轮动明显加快：机器人概念股涨幅居前，均胜电子周涨44.25%，杭电股份周涨43.81%。旅游酒店板块异动拉升，云南旅游周涨36.87%。
市场交易活跃度持续攀升。自今年8月13日以来，A股市场成交额已连续28个交易日超过2万亿元，刷新历史纪录。今年9月以来，A股市场日均成交额达2.48万亿元，较去年同期增长逾3倍。
3 政策暖风频吹，监管引领市场变革
证监会党委9月18日召开扩大会议，强调要“加快推进新一轮资本市场改革开放，更好服务经济持续回升向好”。会议指出，要“紧扣资本市场防风险、强监管、促高质量发展主线”。
最引人注目的当属国务院新闻办公室发布的预告：9月22日下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。
中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清、中国人民银行副行长兼国家外汇局局长朱鹤新将集体亮相。
4 估值重构进行时，市场逻辑根本转变
市场数据显示，截至2025年9月19日，上证指数报收3820.09点，较2024年9月24日收盘2863.13点，上涨33.42%。更重要的是，市场驱动逻辑发生了根本转变，从政策预期驱动转向业绩增长驱动。
“十四五”期间，资本市场迎来了一系列制度性突破。全面注册制改革平稳落地，IPO审核效率显著提升，上市标准更加多元化。
2024年以来新上市公司中高新技术企业占比超九成，全市场战略性新兴产业上市公司市值占比超四成。
5 资金流向揭示，主力布局长远赛道
尽管市场热情高涨，资金流向却显示出分化迹象。据统计，科创50指数年内涨幅超37%，但相关ETF却持续被资金抛售395.28亿份，净流出资金逾400亿元。
行业主题上看，证券、机器人等ETF被资金看好，而芯片相关ETF被资金抛售。上周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约253亿元。
这种分化背后是主力资金对不同板块的长期价值判断。今年以来中资股两大主要市场（港股和A股）总市值增加了3万亿美元，两家市值最大的互联网龙头股，期内分别升98%、56%。
6 产业变革加速，多赛道现投资机遇
微观层面，多个产业正在发生深刻变革。医药行业迎来政策利好，国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件，不再简单选用最低报价。
半导体领域自主可控进程加速。国常会研究关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策；摩尔线程将于9月26日在科创板上会，有望成为第一家完成IPO里程碑的国产GPU新贵。
新能源产业也不甘落后。松下公布全固态电池计划，引发全球固态电池竞赛；工信部正在研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》防范低水平重复建设。
储能需求旺盛，多家公司储能电芯产能已满产。
截至2025年9月19日，上证指数报收3820.09点，较一年前上涨33.42%。更重要的是，市场驱动逻辑发生了根本转变，从政策预期驱动转向业绩增长驱动。
这个周末，1.52亿A股投资者已经感受到了不同寻常的气氛。周日晚间，国务院新闻办公室发布预告，三巨头即将再度集体亮相，介绍“十四五”时期金融业发展成就。
