有钱大笔记： 普通人的生活压力却有增无减。
超市里，一位中年男子拿着计算器，一边对照购物清单一边核对价格。这不是财务审查，只是普通美国家庭的日常采购。
当地时间10月28日，美联储议息会议在华盛顿特区召开。外界普遍预计美联储将再次降息25个基点。但这场关于利率的决策，远不只是华尔街的金钱游戏——它关乎每个普通人的钱包，关乎你能否轻松支付下一次超市采购，能否负担得起这个假日的礼物。
当前美国经济正呈现一个矛盾现象：通胀数据看似逐步放缓，9月CPI同比增长3%，甚至低于市场预期的3.1%，但普通人的生活压力却有增无减。57%的美国人仍将上涨的物价视为他们最担忧的问题。
01 数据与感受的断层：
通胀降温了，但生活没有
美国通胀已从2022年9%的峰值回落，
核心CPI同比上涨3.1%。从美联储的政策角度看，抑制通胀的战斗似乎取得了胜利。
但超市里的消费者们并没有欢呼。
牛肉价格同比上涨20%，咖啡豆价格同比上涨15%。这些日常食品的价格飙升，让普通美国人的购物车变得越来越轻。“美国人的购物车不再满载，不是因为胃口变小，而是他们正在捂紧钱包。”Visa咨询分析部门开发的“假日CPI”指数显示，假日销售商品的通胀正快速赶上整体CPI的水平。这个假期的礼物，可能会让美国人多花不少钱。
02 美联储的两难抉择：
降息与否的艰难平衡
美联储本周的利率决定，是一场精妙的平衡术。
1.降息的压力
疲软的就业市场是美联储考虑降息的重要原因之一。截至2025年3月的12个月间，美国实际月均新增就业仅约7万个，远低于原先估计的14.7万个。8月份失业率已攀升至
4.3%，创下2021年以来最高水平。
美联储主席鲍威尔最近的立场有所软化，认为“合理的基本情景”是关税仅会对通胀造成一次性上行冲击。他的关注点已更多转向劳动力市场，担心“如果我们不采取风险管控措施，劳动力市场的疲软态势可能会变得更令人担忧”。
2.暂停的顾虑
然而，通胀仍是悬在美联储头上的剑。美联储理事巴尔预测，今年年底核心通胀率将升至3%以上，整体通胀要到2027年底才能回落至2%的目标水平。
巴尔直言：“在美国民众已经承受了高通胀之后，还需要再等两年才能回到通胀目标，这时间太长了。”
美联储内部对于如何应对也存在严重分歧，今年拥有FOMC投票权的堪萨斯联储主席施密德也对进一步降息持犹豫态度，担心这可能面临通胀再度升温的风险。
03 生活成本的真相：
美国人如何应对
面对持续的高生活成本，美国消费者正在悄然改变他们的生活习惯。
1.收紧的预算
摩根士丹利预计，在十年内，关税可能会使美国家庭损失高达2.7万亿美元。这笔巨额成本正通过各种渠道渗透到每个家庭预算中。
美国银行发布的报告显示，信用卡支出已升至1月份以来的最高水平，低收入家庭的收入与支出差距正在扩大。
2.改变的消费习惯
越来越多的美国人开始减少外出就餐。今年第二季度，美国快餐店访问量下降了
2.3%。
乔治·华盛顿大学政治学教授托德·贝尔特分析：“这不仅是减少外出就餐，更体现了美国家庭在日常生活中为节约开支做出取舍。”
3.微妙的消费信心
消费者信心与经济实际表现之间的脱节，是当前美国经济最令人困惑的方面之一。
Visa咨询与分析部门的报告指出，尽管消费者信心调查数据表现疲软（即“软数据”），但可量化的经济活动回溯指标（即“硬数据”）并未出现同样程度的恶化。
例如，4月份消费者信心曾降至疫情以来的低点，但实际消费者支出仍同比增长了3.1%。
04 关税的隐形成本：谁在承担？
高盛的研究报告揭示了一个关键问题：关税成本正在越来越多地转嫁给消费者。
截至2025年6月，美国企业承担了约63% 的关税成本，而消费者仅承担22%。但高盛预计，到10月份，消费者承担的比例将大幅上升至67%。
这一成本转嫁过程存在时滞，因为企业需要时间与客户重新议价并消化关税生效前囤积的库存。这意味着，未来几个月，消费者可能会感受到更大的价格压力。
05 房地产困境：买不起也卖不动的僵局
房地产市场的情况，生动体现了美联储的困境。
多数美国人（51%)认为现在不是买房的好时机，高于6%
的抵押贷款利率让买家和卖家都陷入观望，房地产市场陷入僵局。
一个矛盾的信号是：即使需求下降，仍有47% 的美国人预期房价将继续上涨。这种负担能力下降但价格却不下跌的局面，显示出市场的扭曲程度。
住房，这一曾经推动美国经济乐观情绪的引擎，如今已转变为经济压力的象征。
06 美联储的工具箱：
还有多少牌可打？
面对复杂局面，美联储的传统决策规则面临挑战。
1.泰勒规则的失效
工银国际首席经济学家程实指出，近年来泰勒规则对货币政策的指导意义有所减弱。
在成本推动冲击或政策传导滞后的情境下，若严格按照泰勒规则执行，可能会加剧经济下行风险。相比之下，弱于泰勒规则的利率反应在当前情况下可能更加合理。
2.信誉的关键作用
程实强调，信誉是央行能够超越泰勒规则的根本前提。拥有长期信誉积累的央行能够打破供给冲击，实现更佳的物价与增长平衡。
也正是凭借长期累积的信誉资本，为美联储在通胀回落停滞时再次降息提供了可能性。
3.数据迷雾中的决策
美联储还面临着一个独特挑战——美国政府停摆已进入第四周，导致多项关键经济数据无法及时公布。
野村证券发达市场经济学家戴维·塞夫表示：“美联储现在完全是在盲目判断。眼下最大的疑问是劳动力市场究竟处于何种状态，而在看到劳工统计局的月度就业报告前，我们根本无法得到答案。”
07 未来的道路：美联储可能的选择
在通胀与就业的天平上，美联储的政策重心似乎正在倾斜。
大公报的分析认为，就业数据的权重已高于通胀。即使四季度美国通胀超出预期，也难以对美联储决策带来太大影响。
市场预计美联储将在10月及12月迎来连续降息。联邦基金利率期货定价显示，市场预期美联储在今年剩余两次会议上连续降息的概率升至
90%以上，明年也有望进一步降息2-3次。
工银国际预计，2025年年内美联储将降息共计75个基点。
08 对普通人的影响：如何守护你的钱包
在这个充满不确定性的经济环境中，普通人更需要聪明地管理自己的财务。
1.关注真实购买力
Visa的报告指出，尽管名义收入增长保持稳定，但经通胀和税收调整后的实际可支配收入增长已在过去12个月中放缓。
消费者需要关注的是真实购买力，而不仅仅是账面上的工资数字。
2.应对假日消费
面对即将到来的假日季， Visa预计假日销售额将同比增长4.6%。但鉴于定价压力，通胀可能会对今年假日销售额的增长做出比往年更大的贡献。
这意味着，消费者在节日期间可能不得不支付更多的钱，购买更少的商品。
3.长期财务规划
在美联储政策转向的时期，消费者应避免过度负债，关注利率敏感型支出，并为可能的就业市场波动做好准备。
美联储的决策室里，官员们审视着纷繁复杂的经济数据。而超市里，美国消费者用计算器做出的购物选择，同样是重要的经济指标。
数据的通胀已经降温，生活的通胀依然灼热。 在美联储的两难困境中，这或许是最核心的矛盾。
#教育金秋创作工坊#对于普通人来说，关注美联储的决议不只是关注宏观经济，更是管理自己家庭预算的一部分。毕竟，当生活成本变得不可预测时，每一个财务决定都显得格外重要。
——仅供参考
